Finalmente, si bien en las últimas décadas llegó a popularizarse la utilización de los modelos de ciclo exógeno, la reciente crisis económica y financiera ha llevado a recuperar dos teorías que destacan la naturaleza endógena de los ciclos (White, 2009): el enfoque austriaco del ciclo económico y la hipótesis de inestabilidad financiera de Minsky. TEORÍAS DEL CICLO ECONÓMICO1 LESLY KATHERIN HERRERA RIVEROS Maestra en Economía, UNAM. Teoría. Inevitablemente, de semejante discusión también apareció una teoría que explicaba las fluctuaciones cíclicas de la economía, si bien no era el objeto central del libro. Además del carácter exógeno o endógeno de los mecanismos de impulso, otros aspectos esenciales de la discusión académica actual son si las fluctuaciones cíclicas responden a shocks de origen real o monetario, o si los modelos de ciclo económico de equilibrio son más apropiados que los modelos de desequilibrio para proceder al estudio de los mecanismos de propagación. El enfoque austriaco del ciclo monetario endógeno La crisis financiera de 2008 ha creado un renovado interés por la teoría austriaca del ciclo económico (TACE a partir de ahora) en los medios académicos y en Internet. 6. El alargamiento y ensanchamiento de la estructura productiva no es sostenible. Según la teoría keynesiana, los cambios en el ciclo económico … [4] De igual modo, Zarnowitz (1992) sostiene que aunque la distinción excluyente entre modelos estocásticos (de shocks exógenos) y modelos deterministas (de shocks endógenos) es interesante a efectos pedagógicos, los ciclos económicos del mundo real incluyen elementos propios de ambas teorías combinados en diferentes proporciones. En este nuevo escenario, aceptando que los agentes están dotados de expectativas adaptativas (Cagan, 1956), si las autoridades monetarias todavía intentaran explotar de manera permanente el tradeoff entre inflación y desempleo, sólo podrían hacerlo mediante sucesivas elevaciones no esperadas –cada una de ellas de efecto transitorio– de la tasa de inflación. 283–299. Sin embargo, dado que la oferta de fondos prestables aumenta, su efecto es el mismo que si se hubiese producido la citada acumulación. 4. MUTH, J. F. (1961): “Rational Expectations and the Theory of Price Movements”, Econometrica, Vol. [10] El modelo de Lucas ha recibido importantes críticas en la literatura académica. Teoría monetaria y el ciclo económico (1929) y Precios y producción (1931), con el objetivo de presentar la teoría de los ciclos económicos del joven Hayek, como un conjunto teórico congruente. 14-31. No es cierto, como pensaba el economista inglés, que la eficiencia marginal sea decreciente, en tanto en cuanto la rentabilidad del capital en una estructura productiva en equilibrio viene determinada por el tipo de interés, esto es, la tasa a la que se descuenta el valor monetario de los bienes futuros (flujos de caja) que genera determinado proyecto de inversión. Éstas, a su vez, comienzan a liberar recursos económicos que pueden destinarse a la producción de bienes de capital cuyos precios –y por tanto rentabilidad– aumentan como consecuencia del descenso de los tipos de interés. Sin embargo, se le pueden hacer algunas críticas que se detallaran a continuación. Por último, los modelos neoclásicos de expectativas racionales rechazan la existencia de ciclos endógenos (modelos de ciclo real) o admiten que podrían llegar a desaparecer si se incrementara y mejorara la información que a corto plazo poseen los agentes. A resultas de estos procesos impulsados por empresarios que tratan de obtener beneficios (o reducir pérdidas), la estructura productiva se hace más alargada y capital intensiva, alcanzando un mayor grado de desarrollo. 315–335. (2009): Money, Bank Credit and Economic Cycles. (1956): “The Monetary Dynamics of Hyperinflation”, en M. Friedman (ed.) Este libro analiza de manera científica la influencia de eventos políticos en la economía mexicana usando el marco conceptual de la teoría de Ciclo Político Económico (Political Business Cycle). Esta explicación es plenamente coherente con la TACE: el crédito no respaldado por ahorro genera un proceso de crecimiento artificial en el que los precios aumentan y el paro se reduce como consecuencia de la expansión de los medios de pago y de la actividad económica. Ejerció una gran influencia después del crac del 29. Keynes consideraba que la demanda de dinero por motivo especulación era la más variable: cuando los especuladores consideraban que el precio de los bonos era muy elevado –y por tanto los tipos de interés muy bajos– comenzaban a atesorar dinero ante la previsión de que su precio descendiese. Por supuesto, el economista de Chicago matiza que el uso de la inflación para reducir la tasa de desempleo no permitirá que ésta se reduzca permanentemente por debajo de su nivel natural. apreciar los ciclos económicos ocurridos en la economía mexicana. La duración de los ciclos económicos La duración de los ciclos económicos se suele medir desde el punto más alto y más hasta el otro punto más alto.O desde el punto más bajo que es … Éstos, a su vez, se desprenderían del exceso de saldos líquidos adquiriendo bonos y forzando un descenso de los tipos de interés. Este escenario puede verse amplificado por un aumento de la demanda de dinero por motivo especulación, que trata de aguardar hasta que la crisis pase y el precio de los bonos vuelva a elevarse. Maestra en Investigación Educativa. c)      Rigideces de salarios como consecuencia de contratos salariales a largo plazo (Fischer, 1977; Taylor, 1979), pagos de “salarios de eficiencia”, y modelos de insididers-outsiders (o de trabajadores sindicalizados y no-sindicalizados). 23, pp. Para Keynes, esta ley había dominado el pensamiento de los economistas clásicos hasta la fecha. Studies in the Quantity Theory of Money, Chicago: University of Chicago Press. Esto se debe a que existe una demanda monetaria creciente de factores productivos para implementar los nuevos proyectos, sin que éstos hayan sido liberados previamente. Así, el nivel de producción o renta de equilibrio dependía del gasto agregado en consumo e inversión que realizaban los agentes económicos. 3. La reacción de Friedman (1968) a cualquier intento de manejo sistemático de la curva de Phillips para reducir la tasa de paro se centraría en dos puntos esenciales: Igualmente, asume que precios y salarios muestran cierta lentitud de ajuste a corto plazo, aunque finalmente alcanzarán su valor de equilibrio a largo plazo. Doctor en Economía y licenciado en Derecho. En definitiva, los aumentos de la producción y del empleo sólo eran sostenibles si, al mismo tiempo, se consumía o se invertía más. Por otro lado, en un contexto en el que los individuos establecían sus predicciones tomando como referencia lo ocurrido en el pasado, era imposible prever cambios de tendencia en la evolución del ciclo. De este modo, en opinión del economista inglés, en las economías de libre mercado pueden describirse dos tendencias –una a largo y otra a corto plazo– que las impulsan hacia el estancamiento y la depresión. * Auge. No obstante, esta división no es categórica. 21, pp. Por otra parte, desviándose de la corriente mayoritaria de su tiempo (Böhm-Bawerk, 1884; Fisher, 1930), el tipo de interés dejó de ser una variable real que indicara la tasa de preferencia temporal de los agentes, para convertirse en un fenómeno puramente monetario. GOODWIN, R. (1951): “The Non-Linear Accelerator and the Persistence of Business Cycles”, Econometrica, Vol. Teorías del ciclo económico: principales contribuciones y análisis a la luz de las aportaciones de la Escuela Austriaca de Economía, Puedes aprender más sobre qué cookies utilizo o desactivarlas en los, Por un lado, Friedman asume que las expansiones monetarias son la influencia dominante sobre la actividad económica real a corto plazo. Por otro lado, los economistas de la Escuela Austriaca, aunque reconocen que el ciclo económico tiene su origen en factores endógenos a la propia organización del sistema económico, rechazan la adopción de políticas de demanda contracíclicas –especialmente en las etapas recesivas– por considerar que obstaculizan el retorno de la economía a una senda de crecimiento sostenible. 2, nº 1, pp. Sin embargo, ninguno de los dos autores se plantea si la composición microeconómica de la estructura productiva, en la que invierten los empresarios siendo responsable del crecimiento económico, resulta sostenible. La teoría del ciclo económico real ( teoría RBC ) es una clase de nuevos modelos macroeconómicos clásicos en los que las fluctuaciones del ciclo económico se explican por … La teoría de la autonomía e independencia se enfoca en el análisis del aprendizaje ... Estado de Tamaulipas ciclo escolar 2020-2021. La expansión del crédito sin respaldo previo de ahorro real, da lugar a unos tipos de interés artificialmente bajos que provocan una descoordinación entre las decisiones intertemporales de productores y consumidores, materializada en un exceso de inversión en proyectos a largo plazo que el mercado no será capaz de absorber. Por el contrario, los planes de gasto de los consumidores siguen siendo los mismos de antes, de modo que no ahorran lo suficiente para sufragar las nuevas inversiones. Actitud emprendedora en estudiantes universitarios y la mejor práctica de emprendimiento universitario en Panamá Person as author : Herrera, Vicente [author] Person as author : Salgado, Mariela [author] Además, consideraban que esa relación era estable a largo plazo, lo que suponía que las autoridades económicas podían reducir permanentemente el nivel de desempleo. Los Modelos de Ciclos Económicos Reales se caracterizan en primer lugar porque consideran que es posible estudiar el fenómeno cíclico a partir de la utilización de … 4-17. Esto es lo que Keynes denominó “ley psicológica fundamental”. En este sentido, los modelos de ciclo endógeno destacan la existencia de desajustes entre el stock de capital y la demanda de consumo, de modo que debe modificarse la relación entre inversión y demanda total para retornar a una situación de equilibrio. Teoría Keynesiana 7.2.4. Crecimiento sostenible La TACE se basa en la teoría del capital. Por un lado, se trata de modelos dinámicos de equilibrio general (walrasiano) con mercados competitivos que se vacían continuamente a los correspondientes precios de equilibrio. Entre estos trabajos destacarían los desarrollados por Kydland y Prescott (1982), Long y Plosser (1983), o King y Plosser (1994), quienes analizarían el rol de los shocks tecnológicos como origen de los ciclos. Algunos autores, desde el primer cuarto del siglo XIX, como Malthus (1836) ya hablaban de fluctuaciones económicas, que se alternaban entre … 7 b. El modelo monetario de Hayek. (2010): “Here’s why the Fed’s Plan is Failing: We are all Austrians now”, CNBC, 23 de noviembre, http://www.cnbc.com/id/40340227 Christiano, L. y M. Eichenbaum (1992): “Current Real-Business-Cycle Theories and. Por otro lado, los modelos deterministas no-lineales generaban ciclos excesivamente regulares en comparación con las oscilaciones observadas en los datos reales. Sin ánimo de ser exhaustivos puede hablarse de: Lucas (1972) fue el primer autor en integrar el enfoque de expectativas racionales en los modelos monetarios de ciclo económico. Estos modelos, nacidos al amparo de la tradición keynesiana, partían de un sistema dinámico de ecuaciones que, sometido a algún tipo de perturbación endógena, generaba oscilaciones cíclicas en el comportamiento de las variables macroeconómicas. Hayek, F. A. von (1929): Geldtheorie und Konjunkturtheorie, Vienna: Gustav Fischer. Concretamente, cuando los malos procesos de inversión acometidos en la etapa de burbuja monetaria deben abandonarse, los deudores proceden a la liquidación y a la cancelación anticipada del crédito artificialmente inflado. A largo plazo, sólo a través de una creciente participación del Estado en el gasto total, las economías de mercado conseguirán ofrecer una ocupación completa a sus recursos productivos y evitar el estancamiento. Este incremento se debe, por un lado, a que los propietarios de los factores de producción tienden a gastar el incremento observado en su renta. 529-537. José de Jesús Rodríguez Vargas: LA NUEVA FASE DE DESARROLLO ECONÓMICO Y SOCIAL DEL CAPITALISMO MUNDIAL. Los modelos de ciclo real La revolución de expectativas racionales culminaría en el desarrollo de la nueva economía clásica y los modelos de ciclo económico real. Differences to Economic Equilibria?”, American Economic Review, Vol. 34, nº 135, pp. Los ciclos económicos internacionales: antecedentes y revisión de la literatura Sonia de Lucas Santosa, M. Jesús Delgado Rodríguezb,*, Inmaculada Álvarez Ayusoc y José Luis Cendejas Buenod aDepartamento de Economía Aplicada (Unidad de Estadística), Universidad Autónoma de Madrid, Madrid, España Dado que podía alcanzarse una situación de equilibrio para cualquier nivel de gasto, también podía lograrse un nivel de demanda efectiva donde no todos los recursos productivos estuviesen ocupados. KALECKI, M. (1937): “A Theory of the Business Cycle”, Review of Economic Studies, Vol. A pesar de su actualidad, la TACE tiene una larga tradición. En este caso, un mayor nivel de gasto en consumo o en inversión permitiría emplearlos todos hasta el punto en que su productividad marginal fuese igual a la desutilidad de su trabajo. 5. Estos “tirones” se interpretan como errores de política económica aleatorios que reducen la oferta monetaria o no la incrementan en respuesta a un aumento de la demanda de dinero. Phelps, E. S. (1967): “Phillips Curves, Expectations of Inflation and Optimal Unemployment over Time”, Economica, Vol. Con estos principios elementales de la teoría del capital se puede explicar la teoría del crecimiento sostenible. Aggregate Labor-Market Fluctuations”, American Economic Review, Vol. [5] 2. Por tanto, después del optimismo surge una ola de pesimismo que expande el desempleo y disminuye el consumo. La recesión terminará cuando la estructura productiva se adapte nuevamente a los recursos reales disponibles en la economía y a las preferencias de los consumidores. La Escuela de Viena 7 a. El legado de Wicksell. La teoría del crecimiento económico se encarga de estudiar cuales son los determinantes del crecimiento económico a largo plazo y las políticas que se deben … Uno de los objetivos de la explicación de las … Teoría monetarista 7.2.2. Esta teoría esencialmente parte del estudio del boom como causa de la recesión, y contiene una teoría especial de la depresión. 105-146. 708-720. Análisis crítico razonado de la obra “Bussiness Cycle” 1. [Este artículo es parte de la serie Entendiendo la mecánica del dinero, de Robert P. Murphy.La serie se publicará como libro a finales de 2020] Comenzando con el … 71-87. Crecimiento insostenible: los procesos de auge artificial Las etapas de crecimiento insostenible también se inician con una reducción relativa de los tipos de interés. 4, nº 2, pp. Almacenes periféricos y domicilios privados: la cara prudente del negocio de lo usado en Europa. Zarnowitz, V. (1992): Business Cycles: Theory, History, Indicators, and Forecasting, NBER Studies in Business Cycles, Vol. Las siguientes son las principales teorías del … El modelo de curva de Phillips aumentada por las expectativas y el “plucking model” friedmaniano La crisis del petróleo de los años setenta, caracterizada por la coexistencia de altas tasas de inflación y desempleo, pondría fin al predominio del paradigma keynesiano entre la profesión económica. Stiglitz, J. y A. Weiss (1981): “Credit Rationing in Markets with Imperfect Information”, American Economic Review, Vol. 101-121. Si a través de la manipulación de la oferta de crédito por parte del sistema bancario los tipos de interés a largo plazo se reducen, los inversores encontrarán rentable expandir sus proyectos a más largo plazo, aun cuando los ahorradores no estén dispuestos a esperar tanto tiempo para acceder a los bienes resultantes. KALDOR, N. (1940): “A Model of the Trade Cycle”, Economic Journal, Vol. De ahí que el tipo de interés para cada plazo sea el precio que permite coordinar los planes de decisión de ahorradores e inversores: unos ofertan bienes presentes para recuperarlos más adelante en forma de bienes futuros, mientras que los otros demandan bienes presentes a cambio de proporcionarlos en el futuro. Pese a ello, todas estas teorías del ciclo parten de la negación de que esas variables microeconómicas tengan relevancia alguna, cuando en realidad son fundamentales. El modelo de acelerador-multiplicador fue inicialmente introducido por Harrod (1936), convirtiéndose en marco de referencia de los investigadores del ciclo en las décadas posteriores. La TCR considera que las variables Producto, Empleo y … b)      Modelos en los que se verifica el supuesto de neutralidad del dinero tanto a corto como a largo plazo. Las teorías que sustentan a los ciclos económicos han ido adquiriendo diversas modificaciones a través del tiempo, debido que la … 1. HARROD, R. F. (1936): The Trade Cycle, Oxford: Clarendon Press. 430-450. La combinación de estos elementos define a los modelos de ciclo real como: a)      Estructuras de equilibrio, donde las oscilaciones de la producción siempre reflejan reacciones de equilibrio que son consistentes con los supuestos de agente representativo optimizador, vaciado continuo de los mercados, y eficiencia del sistema económico. No obstante, para producir más bienes de capital con los que emprender estos proyectos más duraderos y lucrativos, se requiere una mayor acumulación de ahorro con la que mantener a los factores de producción necesarios por más tiempo. Si los tipos de interés se situaban a niveles tan bajos como para que su subida repercutiese en pérdidas importantes en el valor de los activos, la creciente oferta monetaria podía verse compensada por una demanda de dinero infinita por parte de los agentes económicos, de modo que la elasticidad de los tipos de interés a los aumentos de la oferta monetaria podía llegar a ser nula. b)      La presencia de “costes de menú”: los precios muestran cierta rigidez a la baja si la empresa espera que los beneficios netos derivados de su reducción sean negativos (Akerlof y Yellen, 1985; Mankiw, 1985; Blanchard y Kiyotaki, 1987). Kim, I-M. y P. Loungani (1992): “The Role of Energy in the Real Business Cycle Models”, Journal of Monetary Economics, Vol. En consecuencia, se observa un descenso de la rentabilidad en las etapas del proceso productivo destinadas a la producción de bienes de consumo. Barro, R. y D. Gordon (1983): “Rules, Discretion and Reputation in a Model of Monetary Policy”, Journal of Monetary Economics, Vol. En su versión más extrema, el supuesto de expectativas racionales implica que los agentes conocen la estructura y el funcionamiento del sistema económico en el que deben tomar sus decisiones, de modo que son capaces de anticipar las consecuencias de cualquier medida sistemática de política monetaria anulando sus efectos reales tanto a corto como a largo plazo. Fischer, S. (1977): “Long-Term Contracts, Rational Expectations, and the Optimal Money Supply Rule”, Journal of Political Economy, Vol. En los modelos estocásticos lineales, que formalizan el principio de aceleración de la inversión[2], la longitud de los ciclos y su tendencia a amortiguarse a lo largo del tiempo dependen de los parámetros estructurales –o mecanismos de propagación– del sistema de ecuaciones sometido a las perturbaciones, mientras que la intensidad de las oscilaciones responde a la naturaleza del impulso externo. Finalizados los nuevos proyectos, el consumo aumenta en términos reales ya que la producción es más capital intensiva, algo que ha sido posible gracias a la acumulación de ahorro. Las diferentes teorías del ciclo económico se centran en la causa de las fluctuaciones en la actividad macroeconómica. [6] La expansión de los modelos matemáticos de inspiración keynesiana a partir de los años treinta Los años treinta se caracterizarían por el desarrollo de los modelos de ciclo endógeno de acelerador-multiplicador (Harrod, 1936; Samuelson, 1939; Metzler, 1941; Hicks, 1950; entre otros autores). De este modo, el período de auge artificial llega a su fin cuando aparecen las pérdidas en las etapas productivas más alejadas del consumo. Más información sobre nuestra política de cookies. el mayor dinamismo de la actividad económica tiende a reforzase, en tanto que tanto que una vez que comienza una contracción, esta tiende a intensificarse durante un tiempo. Teorías del ciclo endógeno El segundo bloque corresponde a las aportaciones de aquellos economistas que asumen que los ciclos económicos son resultado de la propia dinámica interna del sistema capitalista. En este sentido, el enfoque de la teoría moderna de los ciclos económicos, desarrollado a partir de la escuela de los ciclos reales (RBC), ... modelos macroeconómicos tratan de replicar. Estas deficiencias en la caracterización del comportamiento de los agentes, llevarían al desarrollo del enfoque de expectativas racionales (Muth, 1961) aplicado posteriormente a los modelos de ciclo económico por Lucas (1972) y Barro (1976). Base Teórica. Estos autores, aunque también recurrieron a la interacción entre el acelerador y el multiplicador para explicar el carácter endógeno de los ciclos, presentaron sistemas dinámicos no-lineales formalmente diferentes a las estructuras lineales desarrolladas por Samuelson o Hicks. La datación de los ciclos requiere identificar los puntos de quiebre de la actividad económica y la duración se mide desde el punto más bajo hasta el siguiente fondo1. No obstante, en este caso se trata una reducción artificial que no ofrece una señal fiable del verdadero volumen de ahorro real que existe en el mercado. Resumen: El presente artículo trata de ofrecer una síntesis de las principales teorías del ciclo tal y como fueron propuestas por las distintas escuelas de pensamiento económico en los últimos ochenta años. Además, el endeudamiento a tipos de interés artificialmente bajos dará lugar a una expansión insostenible de la estructura productiva de la economía que, adoptando la forma de malas inversiones que deberán corregirse, empobrecerá a los agentes. Las diferentes fases y fluctuaciones por las que atraviesa una economía a lo largo del tiempo, como los períodos de auge (expansiones) y recesiones … En el presente capítulo se resume la teoría del ciclo económico publicada originalmente en 1912 por Ludwig von Mises y elaborada por Friedrich Hayek (quien ganaría … Por tanto, a corto plazo, Keynes asumía que la eficiencia marginal del capital era potencialmente volátil mientras que, a largo plazo, sería decreciente ya que la acumulación de inversión elevaría el coste marginal de producir bienes de capital reduciendo, por la mayor competencia, los flujos de caja futuros. Según ésta, los bienes de capital se caracterizan por presentar diferentes grados de complementariedad y heterogeneidad, siendo utilizados en procesos productivos de duración variable para generar bienes de consumo. 58, nº 1, pp. Sin embargo, este alargamiento y ensanchamiento de la estructura productiva no es sostenible ya que no se han liberado los recursos necesarios para mantener los nuevos proyectos de inversión, financiados con cargo a créditos de nueva creación que no están respaldados por ahorro real. Además, los procesos de formación de expectativas eran demasiado rudimentarios, de modo que los agentes cometían errores de previsión sistemáticos en un mundo en el que sin embargo los ciclos mostraban un comportamiento completamente regular. Los shocks –definidos … Estas consideraciones llevarían al desarrollo del enfoque de expectativas racionales (Muth, 1961), según el cual los agentes utilizan toda la información relevante disponible, incluyendo la teoría económica pertinente, para formar sus previsiones. En general, todos los modelos matemáticos de inspiración keynesiana presentarían importantes limitaciones pese a su gran expansión. Por tanto, la eficiencia marginal esperada respondía a un valor cierto e histórico –el coste de producción–, y a una serie de datos que se extendían a muy largo plazo haciendo que fuesen muy inciertos y vulnerables a “olas de pesimismo y optimismo empresarial” (“espíritus animales”). fPrograma de Macroeconomía Avanzada Curso 2007/2008. BARRO, R. (1976): “Rational Expectations and the Role of Monetary Policy”, Journal of Monetary Economics, Vol. Denominamos teoría económica al conjunto de hipótesis, de modelos, que tratan de aportar una explicación teórica a los sucesos que ocurren en la economía real. La distinción entre modelos de ciclo exógeno –que atribuyen el origen de las fluctuaciones cíclicas a perturbaciones aleatorias externas que golpean a un sistema … Los ciclos económicos nos ayudan a entender el por qué de las idas y venidas del mercado y existen numerosas teorías, como la desarrollada por J. M. Keynes, el cual expone que la rentabilidad esperada tiende a ser decreciente debido al crecimiento de inventarios hasta que se extiende el pesimismo y se genera desconfianza; o bien la teoría … Los procesos de expansión crediticia del sistema bancario favorecen un descenso de los tipos de interés que no responde a una acumulación previa de ahorro real. Por un lado, nunca llegaría a demostrarse la capacidad explicativa y predictiva de los modelos lineales de acelerador-multiplicador (Zarnowitz, 1992). Real business-cycle theory. (1979): “Staggered Wage Setting in a Macro Model”, American Economic Review, Vol. En la era poskeynesiana, los principales contribuyentes a las teorías del ciclo económico incluyen a Hicks, Samuelson, Harrod y otros. Las teorías del ciclo económico explican las razones de las fluctuaciones en las actividades económicas y las formas de gestionar estos auges y depresiones para lograr el equilibrio económico. I. El equilibrio y los ciclos económicos en Schumpeter . Hayek, F. A. von (1931): Prices and Production, London: Routledge. Ludwig von Mises Institute. Durante los años ochenta y noventa, los teóricos del ciclo real analizaron los efectos de diferentes tipos de perturbaciones y los mecanismos que permitían su propagación. La autoridad monetaria, en la medida en que pudiese expandir la oferta de dinero, disponía de cierto margen para tratar de evitar las elevaciones de los tipos de interés o incluso forzar su reducción. Ball, L. y D. Romer (1991): “Sticky Prices as Coordination Failure”, American Economic Review, Vol 81, nº 3, pp. * Recesión. El libro no constituye un tratado sobre ciclos económicos, sino un intento de explicar cómo funciona una economía desde un punto de vista agregado y de cómo sus grandes variables como el consumo, la inversión, el empleo, la producción o los tipos de interés están interrelacionadas. En efecto, Hayek defiende la idea según la cual el … La teoría del ciclo económico real ( teoría RBC ) es una clase de nuevos modelos macroeconómicos clásicos en los que las fluctuaciones del ciclo económico … Las teorías de los ciclos económicos son uno de los aportes más significativos a la filosofía de la economía desde la década de los 30 y la posguerra. Estos últimos (Kydland y Prescott, 1982; Long y Plosser, 1983) se construyen bajo dos supuestos esenciales. Si bien admite que los trabajadores padecen un problema de “ilusión monetaria” que les impide percibir de manera inmediata el efecto de la inflación no esperada sobre sus salarios reales, también reconoce que esta situación no puede ser duradera. Estas oscilaciones tienden a amortiguarse con el paso del tiempo, aunque no llegan a desaparecer por completo como consecuencia de la aparición de nuevas perturbaciones cuyos efectos se suman a los de las anteriores. El ciclo económico 7.1.1. Tan sólo tenía que incrementar la oferta monetaria para acomodar los aumentos de la demanda, o incluso colocar más dinero del demandado por los inversores. Otro autor que ubica al crédito en el eje de las fluctuaciones eco-nómicas es Minsky (1982). En este sentido, Keynes supuso que el consumo de una sociedad era un porcentaje decreciente de su nivel de renta y siempre inferior a la unidad: es decir, la propensión marginal a consumir era decreciente a medida que aumentaba la renta agregada. Lucas, R. (1972): “Expectations and the Neutrality of Money”, Journal of Economic Theory, Vol. 29, nº 2, pp. Partiendo del enfoque macroeconómico keynesiano, se avanza conceptualmente por las teorías monetaristas y los modelos de expectativas racionales hasta llegar a la teoría austriaca del ciclo que, aunque no es la más reciente, constituye en gran medida una amalgama de las aportaciones más novedosas y valiosas de las demás corrientes de pensamiento. Durante los años sesenta muchos políticos y economistas creyeron que, mediante un uso acertado de políticas de demanda de “ajuste fino”, podían explotar de manera sistemática la relación inversa entre inflación de precios y desempleo contenida en la curva de Phillips. 171-205. Hülsmann, J. G. (1998): “Toward a General Theory of Error Cycles”, The Quarterly Journal of Austrian Economics, Vol. Esa mitología sostiene (a) que antes de 1913 nadie se daba cuenta de que había ciclos de prosperidad y depresión en la economía —en cambio, todo el mundo pensaba sólo en crisis o pánicos aislados— y (b) que todo esto cambió … Por un lado, los primeros (esencialmente los enfoques monetarista y neoclásico) descartan la intervención del Estado para nivelar una economía que en ausencia de perturbaciones ajenas a la misma tendería a funcionar de manera eficiente y estable. 3. Estos trabajos se agruparían en dos bloques: los modelos lineales de acelerador-multiplicador y los modelos deterministas no-lineales. El ciclo económico es el período de tiempo en el cual se produce un auge y una caída natural en el crecimiento económico. Chicago. 83, nº 2, pp. Todos estos cambios son causados por procesos microeconómicos: cuando aumenta el ahorro los agentes reducen su consumo presente para incrementar su consumo futuro. Éstos inician más proyectos de los que pueden sostenerse con el volumen de ahorro existente. No obstante, los productores padecen de un problema de información incompleta que les impide discriminar si las variaciones de los precios son exclusivas de su propio mercado o responden a un aumento del conjunto de precios de la economía. En consecuencia, los empresarios alargan y ensanchan la estructura del proceso productivo, desplazando factores hacia los nuevos proyectos. HICKS, J. R. (1950): A Contribution to the Theory of the Trade Cycle, Oxford: Clarendon Press. Sin embargo, la hipótesis más apropiada para el siglo 21, es - a nuestro entender – la hipótesis de … La causa de esta desafortunada constatación es la enorme confusión presente en sus obras. 1-32. La teoría de los ciclos económicos de Hayek también es conocida como teoría austríaca del ciclo económico (TACE), al pertenecer este autor a la famosa escuela … a)      La existencia de mercados no competitivos: estructuras monopolísticas u oligopolísticas que permiten a las empresas disponer de cierto control sobre sus precios (Blanchard y Kiyotaki, 1987; Ball y Romer, 1991). Teoría de los Ciclos Reales (TCR) Teoría formulada a mediados de los años 80 en la Universidad de Chicago 4. Es en este momento cuando desaparecen los efectos reales de las sorpresas inflacionarias, y la producción y el empleo retornan a sus niveles naturales. Autor: Cristhian Alejandro Cruz Moreno 1 RESUMEN. Taylor, J. B. Palabras clave: ciclos económicos, neutralidad del dinero, ciclo real, ciclo monetario, teorías del ciclo. [3] El enfoque de ciclo endógeno recibiría un fuerte impulso con el desarrollo de los modelos matemáticos de ciclo económico surgidos desde mediados de los años treinta. A resposta se dá de duas maneiras: uma objetiva via política fiscal, através da expansão do gasto público como forma de alavancar a demanda efetiva, em especial sob a forma de investimentos, pois estes geram emprego e renda imediatamente; e uma subjetiva (que pode se manifestar seja via política fiscal, seja via política monetária), funcionando como uma âncora … 539-552. Se define como el movimiento de la producción capitalista a través de fases que guardan entre sí una relación de sucesión: crisis, depresión, reanimación y auge. Esto permite explicar que no son tanto las fluctuaciones en las expectativas empresariales keynesianas (los espíritus animales) las que generan las oscilaciones cíclicas y finalmente las crisis, sino el propio carácter insostenible de las inversiones iniciadas merced a la manipulación de la oferta del crédito bancario. Sin embargo, la inversión para cada plazo de tiempo viene restringida por el volumen de ahorro de los agentes para ese mismo plazo, entendiendo por ahorro la renuncia a parte de consumo presente. Thorstein Veblen (1857-1929) fue uno de los fundadores de la economía institucional norteamericana. En este escenario, si el sistema bancario continúa inflando el crédito, la situación económica puede degenerar en un proceso estanflacionario en el que los precios subirán por efecto de la expansión monetaria pero el desempleo se mantendrá, o incluso aumentará, como consecuencia del desajuste real de la economía. 108-113. 5, nº 2 , pp. 12, nº 1 , pp. Para ilustrar esta teoría, en primer lugar se asume un escenario donde el ahorro, el consumo y las decisiones de inversión están alineados. A diferencia del consumo, la inversión agregada dependía esencialmente de que la eficiencia marginal esperada del capital fuese superior al tipo de interés. WHITE, W. (2009): “Modern Macroeconomics is on the Wrong Track”, Finance & Development, nº 46-4, pp. Este concepto posteriormente se popularizó como “trampa de la liquidez”. Por este motivo, Keynes propone que ese diferencial sea paulatinamente cubierto por el gasto y la inversión pública. LAS TEORÍAS MONETARIAS DEL CICLO EN EL MARCO DE LA LITERATURA SOBRE CICLOS ECONÓMICOS Miguel A. Alonso Neira∗ I. Introducción: El debate sobre el supuesto … Referencias bibliográficas Akerlof, G. A. y J. L. Yellen (1985): “Can Small Deviations from Rationality Make Significant. Asimismo, la curva de Phillips constata una correlación empírica entre dos variables que a corto plazo van de la mano: la inflación y la reducción del desempleo. Bernanke, B. y M. Gertler (1989): “Agency Costs, Net Worth, and Business Fluctuations”, American Economic Review, Vol. ([1930] 1999): La Teoría del Interés. Es decir, no se contemplaba un escenario en el que los agentes aprendiesen de sus errores para corregir sus expectativas. 241-254. Fisher, I. Ambos autores demostraron que, bajos ciertas restricciones monetarias, sistemas dinámicos lineales con ecuaciones en diferencias para el gasto en consumo e inversión, generan fluctuaciones cíclicas variables cuando se someten a perturbaciones exógenas. Fases de los Ciclos. 77, nº 4, pp. 7.1. Esta propuesta de ensayo contempla la posibilidad de contrastar la posición keynesiana sobre ciclos económicos con algunos contrapesos históricos. Esta descoordinación resulta insostenible y deberá revertirse tarde o temprano. Kydland, F. y E. Prescott (1982): “Time to Build and Aggregate Fluctuations”, Econometrica, Vol. Hay numerosas teorías que tratan de explicar el por qué de los ciclos económicos, de su carácter repetitivo.. Entre otras causas podemos señalar:-Cambios en la productividad: las … Joseph Schumpeter es un autor reconocido por los economistas, sin embargo, su contribución a la teoría económica no ha podido ser establecida con precisión. Los ciclos económicos, estudiado por la Escuela Francesa con Aftalion en 1870. John Maynard Keynes (Cambridge, 1883 – Firle, Sussex, 1946) fue un economista británico del siglo XX y uno de los economistas más importantes del siglo. En 1950, John Hicks, inspirado nuevamente en las aportaciones de Harrod y utilizando los métodos matemáticos propuestos por Samuelson (1939) y Metzler (1941), desarrolló un modelo dinámico de acelerador-multiplicador en el que la imposición exógena de límites (superior e inferior) a la evolución del ciclo, impedía su comportamiento explosivo. Todos los problemas se reducen a las variaciones monetarias que experimenta la inversión agregada o la oferta monetaria, despreciando las distorsiones de tipo real que pueden surgir bajo estas macromagnitudes. Gloria Leticia Montalvo-Charles. 77-97. La crisis financiera de 2007-2008 y la posterior recesión económica mundial han creado en los medios académicos y en internet un renovado interés por la teoría austriaca del … Ciclo económico. Sin embargo, el propio Keynes era consciente de las limitaciones del banco central. Garrison, R. (2001): Time and Money. Componentes del ciclo económico. Cada teoría de los ciclos posee una hipótesis propia y se expone en su respectivo apartado. Download Free PDF. La teoría keynesiana es una teoría económica desarrollada por John Maynard Keynes, que se basa en la idea fundamental de que la intervención del gobierno puede estabilizar la economía, aumentando los niveles de empleo y producción, principalmente mediante el aumento del gasto público en períodos de desempleo. Con al aumento relativo de los precios de los bienes de consumo, los beneficios de los proyectos situados en las etapas más cercanas al consumo comienzan a elevarse respecto a aquéllos generados por las fases más alejadas. 69, nº 2, pp. Por otro lado, la teoría austriaca del ciclo también permite comprender por qué Friedman atribuye las fluctuaciones cíclicas a las contracciones de la oferta monetaria. Coyuntura económica 7.2. Características de los ciclos 7.1.4. Por otro lado, los modelos que aluden a factores endógenos (enfoque keynesiano) proponen una mayor intervención y regulación del Estado, dado que en su ausencia la economía de mercado se mostraría inestable y propensa a padecer los efectos de ciclos económicos y crisis recurrentes. 82, nº 2, pp. En consecuencia, la inversión agregada se describía como potencialmente inestable a corto plazo y progresivamente descendente a largo plazo. 647-666. Teoría de los ciclos económicos faces del ciclo económico El afamado autor de Harvard, Jeffrey Sachs, considera que los shocks son la causa de los ciclos. Esta elevación provoca una caída de los precios de los bienes de capital, haciendo que muchos proyectos dejen de ser rentables e incluso deban abandonarse. 7 1. A su vez, ésta dependía del coste de los bienes de capital y de los flujos de caja futuros que pudiera producir. Sin embargo, en el largo plazo, esas mismas expansiones sólo afectarán al, Considerando los efectos a corto y a largo plazo de las perturbaciones monetarias, este autor asume que el dinero es el factor clave que origina las oscilaciones cíclicas de la producción y el empleo en torno a sus valores. shocks de origen real o monetario, o si los modelos de ciclo económico de equilibrio son más apropiados que los modelos de desequilibrio para proceder al estudio de los mecanismos de … La mayoría de estas explicaciones intenta determinar tres aspectos esenciales: 1) Qué tipo de perturbaciones o mecanismos de impulso –exógenos o endógenos, reales o monetarios…– golpean mayoritariamente a una economía generando oscilaciones en su actividad económica; 2) qué canales de propagación son necesarios para expandir esas perturbaciones por todo el sistema económico; y 3) qué factores inciden en la persistencia del ciclo económico, convirtiendo shocks de carácter temporal en oscilaciones cíclicas de mayor amplitud y resistencia. A diferencia de lo que sostienen los teóricos del ciclo real, unos tipos de interés artificialmente bajos no son un fenómeno que pueda combatirse con una mejor información teórica y práctica sobre el entorno, ya que mientras los agentes no demanden crédito adicional a esos tipos, las autoridades serán capaces de mantenerlos tanto tiempo como sea necesario para inducir una expansión del endeudamiento no respaldada por ahorro. Por un lado, se señala que adolece de un mecanismo de propagación que convierta perturbaciones monetarias de carácter aleatorio en fluctuaciones cíclicas persistentes. South Holland, IL: Libertarian Press. Esta web utiliza Google Analytics para recopilar información anónima tal como el número de visitantes del sitio, o las páginas más populares. Finalmente, se procede a revisar los principales modelos del ciclo económico a la luz de las aportaciones de la Escuela Austriaca. La definición clásica de Ciclo se debe a Burns y Mitchell (1946): “Los Ciclo s económicos son una forma de fluctuación que se encuentra en la actividad … Es decir, keynesianos y monetaristas, al aceptar el análisis de la curva de Phillips a corto plazo, prefieren concentrar su atención en una supuesta relación empírica existente entre el nivel agregado de precios y la tasa de desempleo agregada, a analizar cómo la inflación –al distorsionar los precios relativos– provoca que el desempleo sólo se reduzca de manera transitoria e insostenible en algunas partes de la economía. Gracias a la formulación de las … Frente al modelo de curva de Phillips aumentada por las expectativas, en 1993 Friedman desarrolló un modelo de ciclo monetario alternativo al que denominó “plucking model”. 2.2.2. Una primera aproximación a las teorías del ciclo económico La mayoría de las variables macroeconómicas –producción, consumo, inversión, empleo– exhiben fluctuaciones irregulares en torno a una senda de crecimiento potencial a largo plazo. Por consiguiente, los costes monetarios de los proyectos comienzan a elevarse por encima del nivel esperado; no obstante, el optimismo de la expansión crediticia y las nuevas inyecciones de dinero hacen que el auge continúe durante algún tiempo. Los productores, fijándose en unos tipos de interés artificialmente bajos, invierten como si el ahorro hubiese aumentado realmente. [8] Por otro lado, el supuesto de información perfecta implica que los agentes pueden discriminar entre las perturbaciones de carácter real y las de origen monetario. 27, The University of Chicago Press. 50, nº 6, pp. La contrarrevolución monetarista y el estudio del ciclo económico En 1958, W. Phillips, utilizando datos estadísticos de la tasa de desempleo y el ritmo de crecimiento de los salarios de la economía británica durante el período 1861-1957, constató la existencia de una relación inversa entre estas dos variables. También utiliza Youtube.com para calcular las visitas a los vídeos y las preferencias. En este contexto, las perturbaciones monetarias no esperadas tendrán efectos reales temporales positivos si un aumento del nivel general de precios se malinterpreta como una alteración de los precios relativos. Ahora bien, si el consumo agregado aumentaba menos que la demanda efectiva (determinada por la renta agregada), las expansiones de esta última sólo serían sostenibles y compatibles con el equilibrio si la inversión agregada cubría la diferencia entre ambas. El ciclo económico es una serie de fases por las que pasa la economía y que suceden en orden hasta llegar a la fase final en la que el ciclo económico comienza de … Estas fluctuaciones, denominadas ciclos económicos, surgen como consecuencia de perturbaciones de carácter real o monetario que sitúan al conjunto de la economía por encima o por debajo de su nivel de producción de pleno empleo. El ciclo keynesiano y la Gran Depresión de los años treinta En 1936, John Maynard Keynes escribió su Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero en plena Gran Depresión. En definitiva, la condición indispensable para producir más bienes de capital es la acumulación previa de ahorro real. 78-92. Por el contrario, en opinión de Keynes, cualquier desequilibrio entre la oferta y la demanda agregadas se saldaría por el lado de la oferta. Profesor de Economía en la Universidad Francisco Marroquín, en el centro de estudios OMMA, en la IE University y en la IE Business School. * Depresión - Crisis. 1.2 Tiempo, ciclo y crecimiento económico. El resultado de esta investigación, sirvió de justificación y fundamento para el uso activo de las políticas de regulación de la demanda, con las que los autores keynesianos pretendían amortiguar las oscilaciones cíclicas de la producción, el empleo y el nivel de precios. 31, nº 2, pp. En torno al método. A diferencia de lo que Lucas (1972) propone, un boom inducido puede durar largos períodos de tiempo, y la recesión resultante no nos devolverá al equilibrio inicial sino a un estado de pobreza superior al que se habría alcanzado en ausencia de una expansión artificial del crédito bancario. La primera, la tendencia secular, se debe a que el consumo agregado aumenta por debajo de la renta agregada de modo que, cuanto más rica sea una sociedad, menor será la capacidad de la inversión agregada para cubrir esa diferencia. Paralelos a los trabajos de acelerador-multiplicador, fueron los modelos deterministas no-lineales propuestos por Kalecki (1937), Kaldor (1940), o Goodwin (1951). Esta es la denominada “proposición de ineficacia de la política económica” de Sargent y Wallace (1975). En la era poskeynesiana, los principales contribuyentes a las teorías del ciclo económico incluyen a Hicks, Samuelson, Harrod y otros. Antes de estudiar la Teoría de Benner y de ver cómo influye en la economía debemos saber quién es Samuel T. Benner y qué es lo que le llevó a pensar en los ciclos … En el enfoque austriaco los empresarios sólo se embarcan en proyectos de inversión de mayor duración si éstos son más productivos. Sólo cuando los agentes perciban que la elevación de sus precios de producción no ha sido exclusiva del mercado en el que operan, sino que responde a un shock de carácter monetario, corregirán sus errores de decisión y la producción retornará a su nivel de equilibrio inicial (natural). Más recientemente, Jörg Guido Hülsmann (1998), Roger Garrison (2001) y Jesús Huerta de Soto (2009) la han perfeccionado. Al mismo tiempo, el aumento del ahorro permite alargar y ensanchar la estructura productiva para generar más bienes de consumo futuro. Limitaciones en la teoría de Joseph Schumpeter La teoría de los ciclos económicos ha sido reconocida y utilizada como base para otros estudios, desde distintas perspectiva. El análisis teórico del ciclo … Dejar esta cookie activa nos permite mejorar nuestra página. 393-410. [9] En estos modelos, las oscilaciones de la actividad económica son resultado de las propias reacciones de equilibrio de los agentes –quienes asignan su tiempo entre trabajo y ocio y su renta entre consumo presente y consumo futuro– en respuesta a alteraciones de la productividad, en un mundo de mercados competitivos y eficientes. De hecho, bajo la influencia de la curva de Phillips, las políticas de demanda se concebían como instrumentos para reducir la tasa de desempleo mediante la generación de inflación. 52, nº 1, pp. 191-205. En consecuencia, aumenta el coste de los bienes de capital y tienden a reducirse los flujos de caja esperados. Este autor desarrolla un marco de equilibrio general donde todos los mercados se vacían y los productores optimizan sus correspondientes funciones objetivo. Según el economista de Chicago, los datos de crecimiento de la economía norteamericana en la segunda mitad del S. XX apoyaban la existencia de un efecto “límite superior”, es decir, las tasas de crecimiento eran en promedio inferiores a un techo superior pero tendían hacia él. 113–129. De este modo, el orden espontáneo del mercado coordina las acciones de inversores y consumidores. El tipo de interés se convirtió en el “precio de la liquidez”: es decir, el pago por utilizar el dinero determinado por la oferta y la demanda del mismo. En el presente capítulo se resume la teoría del ciclo económico publicada originalmente en 1912 por Ludwig von Mises y elaborada por Friedrich Hayek (quien ganaría un Premio Nobel en 1974 en parte por esta obra 1 ). En consecuencia, la relación inversa entre inflación y desempleo sólo puede ser transitoria desapareciendo en el largo plazo. Por otro lado, el economista norteamericano se centra en los shocks exógenos que desvían a las economías de su senda de crecimiento a largo plazo y dan lugar a contracciones monetarias. Por tanto, esta expansión sólo se produciría a costa de una futurible e inexorable crisis económica. 85, nº 1, pp. La teoría del ciclo económico real (teoría RBC, ) es una clase de nuevos modelos macroeconómicos clásicos en los que las fluctuaciones del ciclo económico se explican por … Mankiw, N. G. (1985): “Small Menu Costs and Large Business Cycles: A Macroeconomic Model of Monopoly”, Quarterly Journal of Economics, Vol. Dado que en el plucking model no son posibles los auges artificiales, las oscilaciones cíclicas de la actividad económica sólo se producen por debajo de su senda de crecimiento a largo plazo como consecuencia de rigideces institucionales. Partiendo de esta caracterización, una visión retrospectiva de los modelos de ciclo económico permite clasificarlos en dos bloques: a) teorías que sitúan el origen de las fluctuaciones cíclicas en perturbaciones exógenas que golpean al sistema económico o en decisiones políticas, y b) teorías que explican estas fluctuaciones como procesos endógenos que se autoperpetúan, no siendo necesario el concurso de perturbaciones externas al sistema económico. No obstante, es la mayor lentitud de ajuste de los salarios respecto a los precios la que genera un problema de “ilusión monetaria” a corto plazo. A su vez, la demanda de dinero respondía a tres motivos separados: transacción, precaución, y especulación. Bajo el supuesto de expectativas adaptativas los individuos cometían errores de previsión sistemáticos persistiendo continuamente en ellos. El Comportamiento de las Economías de los Países presenta ciertas oscilaciones, estas se modifican en tiempo y … La contribución de Friedrich von Hayek a la teoría económica es fundamental, dado el estado actual de la macroeconomía monetaria. 9 a. El sistema keynesiano nace como contrapunto a la llamada Ley de Say. Origen de las fluctuaciones cíclicas e implicaciones de política económica La distinción entre modelos de ciclo exógeno –que atribuyen el origen de las fluctuaciones cíclicas a perturbaciones aleatorias externas que golpean a un sistema económico intrínsicamente estable– y modelos de ciclo endógeno –que apuntan al funcionamiento del propio sistema económico como origen de las mismas– tiene importantes implicaciones de política económica. Por tanto, en un principio, los escenarios de crecimiento sostenible y los de auge artificial son idénticos: es decir, los precios de los bienes de capital tienden a elevarse y los proyectos marginales parecen rentables como consecuencia del descenso relativo de los tipos de interés. La … La reversión y la recesión Un primer efecto de la expansión crediticia es un incremento relativo de los precios de los factores de producción. En el enfoque keynesiano no se concebía un escenario de estanflación. Esta situación precipitaba un aumento de los tipos de interés. No obstante, durante un ciclo económico puede observarse que la actividad de los diversos sectores de la economía se ve afectada con diferentes grados de intensidad, los precios de cada sector productivo y los tipos de interés tienden a mostrar un comportamiento diferente según la fase del ciclo en la que nos encontremos, y el empleo sectorial se desplaza en la misma dirección que lo haga la producción de cada uno de los sectores que integran la estructura productiva de la economía. Esta web utiliza cookies para que podamos ofrecerte la mejor experiencia de usuario posible. El “plucking model” friedmaniano falla al despreciar las causas que conducen a una crisis, ya que precisamente entre ellas se encuentran las expansiones insostenibles del crédito bancario y de la estructura productiva. Introducción. 103-124. La duración del ciclo es variable, aunque algunos autores han sido capaces de establecer regularidades en el comportamiento de la ... La historia muestra ejemplos como decisiones … 171-177. Intentaremos para ello exponer el proceso de formación de capital y la teoría del ciclo económico … Enero-Febrero 2011. * Recuperación o Expansión. Cagan, Ph. En definitiva, ambos enfoques pretenden trazar relaciones entre macromagnitudes –PIB, IPC, oferta monetaria, tasa de desempleo, inversión agregada…– que en realidad no guardan ninguna relación entre sí, salvo por las conexiones de carácter microeconómico que existen entre los niveles de inversión, crédito, empleo y producción de cada empresa e industria, determinados por sus precios relativos frente a los de la competencia y por su recurso al endeudamiento. Un ciclo económico está compuesto por los siguientes elementos: Periodicidad: series económicas que no permiten que el crecimiento y la caída … Los consumidores ahorran más porque desean incrementar su consumo futuro. 8 2. Teorías de Ciclos Económicos. 1-20. [1] La idea de que las fluctuaciones económicas deriven de la existencia de shocks aleatorios de carácter exógeno, parte de los llamados modelos estocásticos de ciclo económico inicialmente desarrollados por Frisch (1933) y Slutzky (1937). Teoría • gestiopolis. Por cierto que, aunque la teoría del ciclo es esencialmente una serie de historias como la expuesta sobre las respuestas a determinados shocks que sacuden a la economía, nadie está … Por tanto, la estructura productiva sufre importantes distorsiones que no responden a las disponibilidades de recursos ni a las preferencias de los consumidores debiendo finalmente reajustarse a éstas. La teoría del ciclo económico en el período de entreguerras. Los orígenes y la expansión de la crisis “subprime”, han vuelto a estimular el debate acerca de la naturaleza de las perturbaciones que golpean a los sistemas económicos nacionales. Esto sólo es posible cuando la inversión se financia de manera insostenible a través de procesos de expansión crediticia articulados por el sistema bancario. Así, algunos autores clásicos, aun cuando aceptan que el origen de las fluctuaciones cíclicas se debe a causas exógenas al funcionamiento del sistema económico, defienden la intervención del gobierno para amortiguar los efectos desestabilizadores del ciclo. Utilizo cookies para ofrecerte la mejor experiencia en mi página. Por consiguiente, durante la etapa recesiva, el mercado tenderá a depurar estas malas inversiones produciéndose una liberación de recursos. Teoria marxista 7.3. Sus teorías económicas han formado una escuela de pensamiento económico llamada keynesianismo en su honor. N.º 858, pp. Puedes aprender más sobre qué cookies utilizo o desactivarlas en los ajustes. 173-189. Como consecuencia, aumenta la rentabilidad de invertir en proyectos de inversión más capital intensivos ampliándose la estructura del proceso productivo. Sin embargo, estos modelos desprecian nuevamente el papel descoordinador que pueden tener unos tipos de interés que no reflejen adecuadamente la oferta y la demanda de ahorro real. Los modelos de ciclo monetario con expectativas racionales La literatura de expectativas racionales presenta otros enfoques que, relajando alguno de los supuestos sobre los que se fundamenta el modelo de ciclo real, rebaten el supuesto de neutralidad del dinero a corto plazo. tiente: la de la teoría económica, la estadística y la histórica, todas ellas imprescindibles para la adecuada comprensión del proceso económico en ciernes. Epílogo: las teorías del ciclo económico a la luz de la macroeconomía austriaca El error fundamental del que adolece la teoría keynesiana del ciclo económico y en gran medida el plucking model de Friedman, es razonar a un nivel de agregación tan elevado que todos los problemas de adaptación microeconómicos propios del ciclo son simplemente obviados. B. Friedman, M. (1968): “The Role of Monetary Policy: Presidential Address to AEA”, American Economic Review, Vol. Estos autores afirman que, incluso en ausencia de shocks exógenos, las economías de libre mercado muestran cierta inestabilidad inherente que se traduce en crisis de sobreproducción (sobreinversión) o subconsumo ligadas a su propio funcionamiento. De hecho, tanto Friedman como los discípulos de Keynes admiten la posibilidad de recurrir, al menos a corto plazo, a la curva de Phillips como un mecanismo para generar empleo e incrementar la producción agregada. El conjunto de fases entre dos crisis forma un ciclo capitalista. Posteriormente, Lucas (1972) y Sargent y Wallace (1975) mostrarían que bajo un mecanismo de formación de expectativas alternativo al considerado por keynesianos y monetaristas, el gobierno no podría hacer uso de la curva de Phillips para mantener la tasa de paro por debajo de su nivel natural. 1.3 Agentes representativos versus … 91, nº 1 , pp. Por otro lado, a corto plazo, los ciclos económicos son resultado de las variaciones en el gasto de inversión provocadas por las fluctuaciones en la eficiencia marginal esperada del capital. Por otro lado, el descenso de los tipos de interés también provoca un aumento del precio de los bienes de capital, dado que sus flujos de caja futuros se descuentan a tipos de interés más reducidos. 1, nº 4, pp. Por otro lado, la oferta de bienes de consumo se ralentiza como consecuencia de la transferencia de factores hacia etapas del proceso productivo más alejadas del consumo final. Tiene una teoría asociada con los ciclos económicos largos (más de cinco años) y relaciona la innovación fi-nanciera con periodos de crecimiento estable que fomentan la toma de riesgos. Hasta mediados de los años sesenta, las principales contribuciones a la teoría del ciclo endógeno partirían de los trabajos realizados por los autores keynesianos de Oxford y Cambridge. Por otro lado, dado que estas perturbaciones se producen por el lado de la oferta quedando fuera del control de las autoridades económicas, el ajuste recaería directamente sobre el sector privado, de modo que la política económica debería limitarse a eliminar los obstáculos para que trabajadores y empresas pudiesen afrontar sus procesos de ajuste de la manera más flexible y menos dolorosa posible. 1. Partiendo de la teoría del capital expuesta por Eugen Böhm-Bawerk a finales del siglo XIX, fue inicialmente planteada por Ludwig von Mises (1912; 1928) y posteriormente desarrollada por Friedrich von Hayek (1929; 1931) y Murray Rothbard (2000). Esta es una corriente relativamente nueva dentro del pensamiento económico, que ha dado origen a una rica veta de investigación empírica. SLUTZKY, E. (1937): “The Summation of Random Causes as the Source of Cyclical Processes”, Econometrica, Vol. Por consiguiente, esas inversiones no elevarán la riqueza de la sociedad sino todo lo contrario: las malas decisiones adoptadas inmovilizarán los ahorros en forma de unos proyectos que deberán abandonarse antes de su terminación. La Ley de Say estipulaba que, en caso de aparecer un desequilibrio entre la oferta y la demanda agregadas, era la demanda la que se ajustaría a la mayor o menor oferta. Siguiendo a Lucas (1977), estos autores definen el componente cíclico de una variable como su desviación con respecto a su tendencia, la cual es Crisis económica 7.3.1. ¡Por favor, activa primero las cookies estrictamente necesarias para que podamos guardar tus preferencias! Sin embargo, a medida que ésta aumenta comienzan a aparecer “cuellos de botella” sobre ciertos recursos relativamente escasos. Una de las teorías más importantes en Economía, tiene que ver con los ciclos económicos, sin embargo esta teoría fue olvidada e incluso refutada debido al gran avance de la economía … FRISCH, R. (1933): “Propagation Problems and Impulse Problems in Dynamic Economics”, en Economic Essays in Honour of Gustav Cassel, Londres: Allen and Unwin, pp.
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